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東北證券:2019年中央經濟工作會議點評

日期:2019-07-16

        報告摘要:此次中央經濟工作會議沒有跳出我們今年一直判斷的總體施政方向:短期穩局勢的寬貨幣+穩信用+積極財政,中長期改革、開放、創新?!胺€定”依然是主旋律。會議對經濟下行壓力有充分認識,提出“經濟運行穩中有變、變中有憂,外部環境復雜嚴峻,經濟面臨下行壓力”。在下行壓力下,明年又是關鍵年份,因此穩中求進總基調不變,經濟運行在合理區間的要求不變,六個穩的具體要求不變。宏觀政策強化“逆周期調節”,表明整體寬松。要穩定總需求,財政政策需更加積極,實施更大規模的減稅降費,較大幅度增加地方政府專項債券規模,明年基建增速將回升,但非“四萬億”;貨幣政策從去年的穩健中性表述轉為穩健,寬松時更高注重精細化調控而非大水漫灌:保持流動性合理充裕,改善貨幣政策傳導機制,解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題。我們預計未來降準依然可能出現,市場利率先行下調,央行貨幣政策工具創新及利率調整均將繼續出現,但整體更加體現定向功能,全面的下調基準利率暫時難以出現。三大攻堅戰初戰告捷。明年要針對突出問題,打好重點戰役。防范金融風險方面,去年會議聚焦金融脫離實體、金融泡沫、違法違規金融活動,覆蓋面較寬,今年更聚焦重點,重在防范風險,避免因防風險而制造風險。環保也避免一刀切??梢?,未來任何政策都是更精細化的。明年重點任務安排主要是面對外部壓力,打造一個更強的國內供需市場。推動制造業高質量發展的目標更明確,對技術、創新的重視程度明顯增加,會議多次提及。強化國內市場,供需兩端發力,投資向補短板以及新消費領域傾斜。經濟體制改革范圍較去年的國企改革和支持民企擴張至金融、財稅等領域,尤其是資本市場。會議提出要推動城鎮化發展,抓好已經在城鎮就業的農業轉移人口的落戶工作,督促落實2020年1億人落戶目標,提高大城市精細化管理水平。住房市場政策遵循兩個大前提:因城施策;房價不能大漲大落。滿足這兩項前提后,邊際上的政策調整依然是有可能的,全面的調整沒有必要也會再次造成風險。

    

    (責任編輯: HN888)

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